長期以來，利率是貨幣經濟運行中最受關注的一個經濟變量。一國中央銀行實施利率的效果，也是國內外學者經常討論的熱點問題。事實上，自亞當·斯密以來，經濟學家們就一直非常關注利率及利率政策在經濟運行中的作用。1984年中國人民銀行獨立行使中央銀行職能以來，更是多次調控利率以實現穩定宏觀經濟運行的政策目標。2013年7月，中國人民銀行宣布取消金融機構貸款利率下限；2015年10月，又宣布取消存款利率上限。這標志著中國利率市場化改革取得根本性突破，為我國中央銀行實施價格型貨幣政策框架提供了必不可少的制度準備。
改革開放特別是新時代以來，我國利率政策運行效果如何？制約利率政策效果的關鍵性因素有哪些？如何切實提升中國利率政策效果？未來中國貨幣政策操作規程又會發生怎樣的變化和轉型？我國利率政策如何與世界主要經濟體貨幣政策相協調？回答這些問題，顯然具有重要的理論意義和實踐價值。為此，南京信息工程大學商學院教授于波以“轉型期中國利率政策”為研究主題展開了系列研究，成功申獲了國家社會科學基金后期資助項目，后幾經修改完善，由人民出版社出版了《轉型期中國利率政策效果研究》這部專著。總體而言，該著作具有以下特色：
研究視角新穎。該著作基于貨幣政策操作工具角度，立足經濟轉型、利率傳導機制和利率制度變遷的基本理論，主要從經濟體系視角（經濟主體行為層面、產業層面、區域層面）、貨幣操作規程視角以及貨幣政策分析視角（轉型深化期、經濟新常態）等，較為系統地探討了中國利率政策演變及其效果。
緊扣中國實踐。該著作提出，中國轉型期利率政策傳導機制與傳統教科書理論有所不同。對中國轉型期利率傳導機制分析，必須考慮幾個異質性因素的影響：第一，利率雙軌制是中國利率傳導機制分析的現實背景，市場化利率和中央銀行管制利率同時并存；第二，中國各類市場發育成熟程度不一，市場作用機制還不夠健全；第三，中國國有經濟成分比重較高，市場經濟主體行為選擇還存在一定的“非理性”；第四，中國工資和物價調整還存在著“黏性”特點；第五，中國貨幣政策操作規程還存在著特殊性，如央行管制金融機構存款基準利率、公開市場操作規模偏小等。
觀點主張鮮明。經過理論分析和實證檢驗，該著作發現轉型期中國利率政策具有“邊調控邊優化”的特點，較好地發揮了政策調控作用，有力地促進了我國經濟快速發展，但由于體制性、機制性等因素制約，利率政策還未充分發揮應有的效果。立足世界各國貨幣政策實踐及其演進趨勢，該著作提出，中國中央銀行應實施政府主導型的強制性利率政策制度變遷，全面放松利率管制，適時構建起以利率政策為核心的價格型貨幣政策操作規程。
（范從來 作者為南京大學長江三角洲經濟社會發展研究中心主任）
